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投资者正以十年来最快速度增持现金!这意味着什么?

2019-01-22 15:16:35 329

据华尔街日报报道,投资者正以十年来最快的速度增持现金,凸显出人们对2019年初股市反弹能否持续的怀疑。

据华尔街日报报道,投资者正以十年来最快的速度增持现金,凸显出人们对2019年初股市反弹能否持续的怀疑。

基金分析公司理柏(Lipper)截至上周四的数据显示,通常被用来观察现金流动情况的货币市场基金资产规模本月增加超过20亿美元。而去年最后三个月,投资者累计向这类基金注入了1900亿美元,为2008年以来最大流入规模。

高盛分析显示,这一动向推动投资组合中的现金配置比例自2011年以来首次走高,投资者的现金敞口也从历史最低水平回升。这种情况可能预示着进一步的波动;高盛回溯至1952年的数据显示,在现金配置上升的年份,标普500指数往往会下跌。

与此同时,投资者本月向股票基金注入约40亿美元,去年第四季度撤出近1000亿美元。在这波资金流入的提振下,标普500指数自去年平安夜触底以来反弹逾13%,较去年9月创下的纪录高点仅低8%。但一些分析师和基金经理表示,他们担心股市从跌势中恢复过快。

引发去年第四季度股市大跌的众多问题并没有消失,其中包括欧洲和亚洲经济增长放缓,美国政府部分停摆,悬而未决的贸易冲突,美国公司利润增长走弱,以及美联储仍可能进一步加息。

纽约州奥兰治县的投资者Jerry Freund说:“很多人认为牛市会一直继续下去,没有意识到事情可能糟糕到什么地步。”他说,在去年10月份道指一次下跌的过程中,他清空了股票资产,其中包括小型股和一些大公司的股份,比如微软(Microsoft Corp., MSFT)这样的软件巨头。

Freund称,自那以后,他就一直持有现金,在看到波动性消退迹象前不准备再买入股票。他指出,波动性消退的迹象之一是交通运输类股反弹,因为这意味着在美国至关重要的商品流通状态良好。

据估计,目前有13%的资产组合中包含现金,相比之下,2018年这一比例为12%,从高盛的数据来看,这是占比最低的年份之一。高盛的数据显示,除了给股票回报率造成压力外,投资者纷纷持有现金还可能释放出经济即将下行的信号,因为在衰退之前的12-15个月里,现金配置比例往往会持续上升。

与此同时,1月份股票配置比例降至41%,低于去年10月份触及历史高位的45%。

在金融危机爆发后的10年间,现金配置比例大多数时间呈下滑趋势,反映出经过通胀调整后真实利率为负的情形。如今现金变得再度具有竞争力,因为在加息推动下,经过通胀调整后的真实利率已经大于零,而且债券收益率和股息收益率也趋于一致。

有些华尔街策略师认为,投资者应该持有更多现金,以防贸易紧张局势再度浮现,或者市场在美联储逐步结束宽松政策的过程中再次遭受挫折。但他们警告不要让情绪战胜理智。

First Eagle Asset Management资产组合经理Matthew McLennan称:“现金是减轻波动性并推迟购买力的短期有效工具,但长期来看会削弱购买力。”这家资产管理公司的现金水平有所下降,但仍高于历史平均水平。

一些分析师预计,如果标普500指数成分股公司第四季度的利润增幅达到双位数,股市将进一步走高。FactSet预计当期上市公司利润增幅为10%,低于去年9月份的预期增幅16%。

目前来看,分析师预计现金收益率将继续攀升,继续对股票构成竞争。

例如,规模38亿美元的理财公司PagnatoKarp将在未来几周推出一款新产品,为个人最高150万美元或夫妻最高300万美元的存款提供2.3%的利率。PagnatoKarp将把现金分散在几家银行,以确保总金额由美国联邦存款保险公司(Federal Deposit Insurance Corp., 简称FDIC)提供保险,且开户没有最低金额限制。

该公司创始人Paul Pagnato表示:“我们以前从没这么做过,但我们注意到,也识别出了一种需求。现金是一种真正的资产类别,我们正利用这一点。”

自动投资管理公司Betterment LLC依靠算法向投资者做出推荐,现在这家公司提供一种所谓的Smart Saver账户,将客户的现金投资于短期美国国债和投资级债券组合,扣除手续费后收益率超过2%。去年推出后,Betterment逾40万用户中约有一半可开设这类账户。

Ladenburg Thalmann Asset Management首席执行长Phil Blancato在说到低利率对投资者选项的影响时表示:“过去,你没有别的机会,只能冒风险。最近的波动却让投资者有机会消除风险,巩固投资组合,并为有可能很像2018年的2019年做好准备。”

关键词: 黄金投资贵金属

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