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外汇走势难断,贸易局势缓解黄金短线受阻

2019-05-16 18:15:11 212

5月16日黄金ETFs数据显示,截止5月15日黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量733.23吨,较上一交易日减少3.23吨,因国际贸易的担忧情绪缓解,避险资产的吸引力下降,因此黄金短期上行阻力犹存

周三因美国零售销售数据不佳,黄金小幅上涨,但是因美元利空不跌且随后刷新一周高点,黄金回吐涨幅维持在1296附近震荡。此外有消息称特朗普计划推迟对欧洲征收关税,这使得市场的担忧情绪回落对股市构成支撑也打压了黄金的买需。不过由于周四美国经济数据不佳凸显美国制造业疲软的态势加剧,同时美债收益率曲线倒挂,且代表市场利率的2年期国债收益率已经低于联邦基金利率,暗示市场对于美联储降息已经进一步定价,这将使得美元承压并支撑金价。日内关注特雷莎是否会公布离职时间表。

贸易担忧情绪缓解令黄金承压

因有消息称,特朗普计划推迟对欧洲征收关税后,美股三大股指收盘上涨。其中道琼斯工业指数一度下跌了多达190点,但收盘上涨115点至25648点,涨幅0.45%,标准普尔500指数上涨0.58%,纳斯达克指数上涨1.13%。

总体而言近期的国际贸易局势开始出现一些缓和的迹象。本周早些时候特朗普表示在未来几周或几个月对中美贸易谈判持乐观态度,这使得市场的担忧情绪有所缓解。

同时美国财政部长努钦周三表示,特朗普政府即将与加拿大和墨西哥达成协议,作为三国新贸易协议讨论的一部分,美国将取消钢铝关税。努钦在参议院拨款小组委员会听证会上表示,“我认为我们与墨西哥和加拿大接近就取消钢和铝的关税达成谅解备忘录”。他说,美国贸易代表莱特希泽正就此问题进行“积极讨论”。

因贸易担忧情绪缓解,使得市场的风险偏好有所回升,追踪市场风险情绪的恐慌指数目前再次接近16附近。分析人士指出,美国的一系列举措被市场视作是不愿意继续扩大贸易风险对于经济的损害,因此对股市构成了支撑。

此前德意志银行的一项调查显示,如果特朗普强制对多国征收进口关税,那么将会使得一个四口之家的开销每年增加2300美元。而周三公布的零售销售数据已经显示出了消费疲软的态势,如果因贸易局势导致开支进一步扩大,可能会对美国的消费水平造成进一步损害,对美国经济构成利空。

欧系货币疲软令美元利空不跌

周三美国的零售销售数据差于预期,为2019年2月以来的最低水平,同时也是自2018年1月以来除2018年12月以外最低水平。

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由于消费对于美国经济的贡献率高达70%,因此零售销售数据不佳被视作是美国经济放缓的有一个标志。不过数据公布后,美元仍维持在相对高位震荡,且一度刷新一周新高至97.7003,黄金小幅上涨3美元后随后回吐所有涨幅,总体走势依旧疲软。

对此分析人士指出,虽然美国日内发布的零售销售与工业生产数据都不尽如人意,投资者却宁可将其视作是受到汽车等行业不景气拖累的一次性影响,因此数据本身对美元指数的影响微乎其微。

而美元的主要对手货币,尤其是欧系货币在日内再度因为意大利预算风波死灰复燃和英国脱欧谈判继续无果而承压,这推动了一篮子加权计算下的美元指数的走强。因此这使得美元继续走高。

因此如果近期欧洲经济政治的不确定性继续发酵,可能会对美元进一步构成支撑,这可能也会对黄金构成压力。

多个迹象暗示市场正在对美联储降息进一步定价

不过市场人士警告称,尽管周三公布的美国经济数据不佳,美元仍维持强势,但是市场对于美国经济放缓的预期已经有所增强。

除了零售销售数据不佳外,周三公布的美国美国工业产出月率也不及预期,为-0.5%,为2017年8月以来第二低的水平,仅次于2019年1月创出的-0.6%,暗示今年以来美国制造业疲软的状况仍没有好转。而此前公布的ISM美国制造业4月PMI数据亦不及预期,为2016年10月以来的最低水平

受美国制造业前景不佳的影响,市场对于美联储降息的预期进一步升温。Fed Watch工具显示,市场对于2020年1月降息概率的预期已经超过了80%,而4月同期这一水平仅仅只有40%,暗示市场风向的转变,这可能会导致美元承压。

此外周三两年期美债收益率跌破2.16%,创下2018年2月以来新低,美国5年期、10年期国债收益率均跌超2%,30年期国债收益率跌1.4%。近期美债收益率倒挂的现象持续也一定程度上反应了市场对于美国经济前景的担忧情绪。

而两年期美债收益率一直被市场视作是市场利率,在本周以来一直低于联邦基金利率2.25%,也被视作是市场对于美联储降息已经定价。因此从中长期来看,美元将受到持续压制,这对黄金构成利好。

关注欧洲政治经济局势进展

欧系货币疲软也是近期支撑美元强势的重要原因。尽管有消息称特朗普计划推迟对欧洲征税,但是欧洲经济政治局势仍存在很大的不确定性。

洲方面主要意大利的预算问题,此前意大利副总理萨尔维尼表示,如有必要,政府准备超过3% 的预算赤字上限,或者允许债务超过130-140% ,以刺激就业。这等于是撕毁了该国此前与欧盟达成的预算协议。而周三,萨尔维尼进一步强调了此前观点,并称该国不考虑出台提高增值税这样的措施来填补预算赤字。

上述结果令投资者担心刚刚平息没有多久的欧债危机可能卷土重来。而公开市场上,意大利国债与德国国债的收益率差持续拉大,就反映了投资者的这一顾虑。这也让欧元汇价遭受了池鱼之殃;同时,萨尔维尼此番言论,也是在欧盟议会选举前,给其所在的反欧民粹党团打气造势,民调显示后者有望在下周的全欧选举中赢得“史诗性大胜”,虽然尚不足以上台组阁,但足以让欧盟中央面对更大的施政阻力。

英国方面,脱欧问题迟迟未能取得明显进展。而英国议会下院计划在6月3日至7日那一周就首相特雷莎·梅提交的脱欧法案进行第四度也很可能是最后一次表决,一旦再失利,或意味着梅姨政治生涯的终结。而梅姨的北爱尔兰统一民主党盟友日内也对此表示失望,称协议内容如欲闯关成功,需要进行“大面积改动”。

英国反对党工党发言人周三表示,如果未能与英国政府达成一项妥协协议,该党将无法支持议会批准首相特雷莎梅的退欧协议。要让工党支持这项议案,就必须达成协议,而我们还没有达成协议。

与此同时因脱欧迟迟未取得进展,英国将被迫参加欧洲议会选举,最新民调显示,执政的保守党与主要反对党工党支持率低迷,预料会惨败给上月才成立的脱欧党。

由保守派政治网站Conservative Home进行的民调显示,每五名保守党党员中,就有三人打算投票支持脱欧党。该网站分析指出,这些人可能是对脱欧进程停滞不前不满而想投票抗议,或是认为法拉奇的新党是值得支持的替代选项。一些人也可能希望,选举惨败会促使首相特雷莎·梅加速下台,引发新党魁之争。

因此如果近期欧洲政治经济的不确定持续发酵恐会进一步施压欧元和英镑并支撑美元,因而限制黄金的涨幅。

黄金持仓仍在下降,黄金买需依旧疲软


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