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期权:标的日内窄幅盘整 隐波小幅下行

2018-07-20 15:03:28 842

上个交易日,7月认购成交金额为16745万元,约46万张;7月认沽成交金额为16545万元,约43万张。全市场期权合约成交金额为5.9亿元,其中认购合约成交金额为2.9亿元,认沽合约成交金额为2.9亿元。

一、期权市场成交情况

上个交易日,7月认购成交金额为16745万元,约46万张;7月认沽成交金额为16545万元,约43万张。全市场期权合约成交金额为5.9亿元,其中认购合约成交金额为2.9亿元,认沽合约成交金额为2.9亿元。

上个交易日,30日历史波动率上升0.45%,达22.3%;GVIX下降1.04%,达21.5%。 GVIX低于30日历史波动率。

二、期权市场特别点评

a)现货市场回顾

昨日,标的高开后一度冲高至上涨1.5%,随后持续震荡下行、涨幅不断收窄,收盘收于2.474,上涨0.45%,日内振幅1.5%。

b)期权交易策略分析

昨日标的与前日相当相近,高开后快速冲高随后回落。隐波也再次先跌后涨,早盘下行约100BP然后快速反弹,但总体仍低于昨日收盘水平。隐波下行导致沽购双杀,标的小涨未能覆盖隐波下行的损益,虚值认购普跌。各月合约隐波差有所收窄,但期限结构仍呈前高后低形态。

i) 双卖策略

首次观点日期:7月18日。在没有外部冲击的情况下,再度暴跌的可能性比较小,结合近几日标的持续缩量回调的走势,在前期持有认购义务仓的基础上,加开认沽义务仓,形成双卖策略。

昨日策略运行情况:标的小涨+隐波小跌,虚值认沽认购均下跌,策略继续盈利。目前标的走势乏力,波动有收敛的趋势。震荡行情之下,双卖策略是较为合适的策略。建议在8月合约建仓虚值双卖策略,形成卖宽跨式持仓组合。双卖为delta中性策略,即不以博取方向性收益为目的,以收割持仓合约时间价值为主,卖认购的行权价建议选在前期阻力位、卖认沽行权价建议选在前期支撑位,以标的波动不超出该区间为交易目的。

对于策略持仓管理思路,如果出现标的反弹逼近义务仓合约行权价,可以考虑通过减仓或者通过加开权利仓控制仓位风险。如果标的波动不超出行权价区间、仓位及义务仓总体风险度可控,可继续考虑持有至到期。

风险提示:双卖为义务方策略。义务方潜在亏损无限,需关注持仓风险度,若隐波持续上行或标的发生大幅方向性移动,将面临亏损风险。建议控制仓位,提前预设止损,及时盯盘。

c)聊天板块

7月的合约下周三就到期了,要交易最后三天的标的末日gamma投资者又可以开始建仓了~


关键词: 期权返佣

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