螺纹钢持续窄幅波动 中长期操作需防范风险

周五(7月20日)，螺纹钢期货助力合约开盘于3961元/吨，最高4003元/吨，最低3949元/吨。收盘报3985元/吨，涨幅0.03%。

钢产量趋于提高

中钢协数据显示，6月的三旬会员企业粗钢产量较之5月的最高点略有下降，但降幅很小。兰格钢铁网统计的高炉开工率进入7月后略有回落，但幅度也很小。6月建筑钢材价格反弹破多，这说明电炉钢产能释放力度在提高。

综合来看，当前螺纹钢供给仍在小幅收缩，但趋于稳定。7月虽然有唐山的限产政策会出台，邯郸武安也提高了限产比例，但徐州及江苏其他地区钢厂限产会逐渐恢复，7月仍将是高产量的阶段，螺纹钢产量将很难持续下滑。

在高产量下，价格居高不下的主要原因是环保政策的支持。青岛上合组织峰会、中央环保督查组入驻10省区、7月初，唐山发布三种污染气体减排攻坚计划，这对后期还有影响。包括国务院出台的蓝天保卫战三年行动计划，人大常委会召开紧急临时会议，审议环境保护相关政策等。环保政策，总体影响的是市场心态，心态的变化更多的体现在期货上。近一段时间，期货市场表现明显好于现货市场。

投资增速下滑 建材需求不温不火

而需求方面，投资增速下滑趋势不变，季节性减弱风险增强。今年开年建材需求形势不佳，经济下滑风险大，国家及时的政策调整扭转了这种局面，使得需求基本稳定。4月份PPP项目清理暂告一段落、央行大幅降准1个百分点、中央政治局会议时隔三年再强调扩大内需，6月份央行再度降准，7月初国务院再度发文强调扩大内需。地方政府、国企、金融机构去杠杆的大政策并未变，基建难有特别出色表现。

7、8月份淡季，受麦收、高温、多雨带来的季节性需求减弱、较高的钢铁产量压制实质开展都对钢市产生了一定程度的利空影响。但是受宏观货币政策宽松微调、总体钢材库存压力不大、北方地区为采暖季提前赶工的需求和各种层出不穷的环保限产政策的利好因素下，目前多空双方力量相对均衡，没有重大突发利空利多因素的情况下，钢价保持窄幅波动可能性大。

中长期操作需防控风险，其可能产生风险的有3点需要格外关注：已经连续数月保持高水平的钢铁产量以及实质形成的高产能释放能力，地方政府、金融机构去杠杆背景下，建筑钢材下游企业资金日趋紧张的问题，机电产品出口可能受到的冲击，最终影响板材、特钢等产品需求。