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12家顶级投行最新大宗商品营收业绩背后:这一隐忧恐触发市场危机!

2019-05-31 15:58:12 1312

最新统计显示,十二大顶级投行2019年一季度大宗商品营收增长6%,在2017年营收遭遇“滑铁卢”终于逐渐向好。但在重量级投行纷纷撤离的情况下,营业额的小幅增长真的能给坚守的人信心吗?

咨询公司Coalition周四(5月30日)表示,由于原油板块盈利增加,十二大顶级投行2019年一季度大宗商品营收较上年同期增长6%。该公司统计的投行包括美银美林、巴克莱、法国巴黎银行、花旗集团、瑞士信贷、德意志银行、高盛、汇丰、摩根大通、摩根士丹利、法国兴业银行和瑞银集团。

实际上,2008年金融危机之后,由于欧美金融监管机构加强了对投行在金融衍生品自营业务的监管,并严格限制投行在大宗商品市场的现货交易,投行大宗商品业务开始一路下滑。2017年,这些大型投行在大宗商品领域的营收下跌42%至25亿美元,是至少2006年来的最低水平。

直到2018年,大宗商品业务才终于回升,全年营收增长45%,达到36亿美元。这背后主要是因为电力、天然气和基础金属市场的强劲表现在推动。但36亿美元与2008年巅峰时高达159亿美元的水平相比仍然差距悬殊。

进入2019年,由于油价恢复上涨,投行一季度大宗商品交易、向投资者出售衍生品等业务营收攀升至12亿美元。不过去年同期表现强劲的美国电力和天然气在今年一季度却有所下滑,金属板块也由于基础金属一次性收益不足而表现不佳。

值得注意的是,多年难看的业绩表现已经让很多投行对大宗商品交易失去信心,近年来纷纷缩减甚至退出大宗商品业务。摩根士丹利曾经是全美最大的油料交易商,为航空公司提供了大部分的航空煤油,但它已经卖掉了油库并缩减了能源交易业务。摩根大通也早在2013年就已经退出了大宗商品实物交易业务。今年2月,据华尔街日报报道,高盛在对其大宗商品交易业务进行深入评估后计划缩减大宗商品交易业务,退出铁矿石、铂金和其他金属的交易,并大幅削减与现货商品交易相关的运输和仓储成本。

一般来说,凭借着资产负债表的优势,投行利用自身资本规模为众多的客户提供市场流动性。它们在大宗商品的金融衍生品市场是非常重要的做市商:在市场缺少买方的时候买入,缺少卖方的时候卖出,为市场提供流动性、平衡市场波动及减少买卖价差做出了重要贡献。

而近来重量级投行的退出显示他们对这一业务模式的前景彻底失去信心,对其他坚守大宗商品业务的银行来说,这是一个重大的利空消息,不知道最新业绩的小幅复苏能否坚定其信心。若不能,更多投行的撤离或将触发市场流动性危机。分析指出,银行做市商的减少,将导致大宗商品OTC市场流动性风险的加剧,市场价格波动随之加剧,想做大金额和长期限的交易变得更难或是交易成本变得更高。

关键词: 现货大宗商品返佣

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