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资深“黄金迷”:这次你还这样买就错了

2019-06-03 17:38:35 1096

过去几周,债券价格飞涨,收益率大跌。面对即将来临的经济衰退,投资者纷纷涌入美国国债市场,以求避险。然而,欧洲太平洋资本CEO、美国经济学家彼得·希夫(Peter Schiff)却在他的节目中表示,虽然人们猜对了衰退即将来临,但是却算错了危机对债市的影响。

过去几周,债券价格飞涨,收益率大跌。面对即将来临的经济衰退,投资者纷纷涌入美国国债市场,以求避险。然而,欧洲太平洋资本CEO、美国经济学家彼得·希夫(Peter Schiff)却在他的节目中表示,虽然人们猜对了衰退即将来临,但是却算错了危机对债市的影响。

目前,标普500指数和道琼斯指数较5月初的最高水平已经下降了5.5%。希夫表示,此前的熊市还没有结束,虽然美联储转鸽后,市场确实出现了一波涨势,但那并没有打破整体市场疲软的形势。

他表示,虽然此前股市的涨势确实超出他的意料,但是最终市场还是会回到今年年初的低位。因此,美联储可能会再次出手拯救市场。事实上,虽然美联储主席鲍威尔表示暂时不会调整利率,但市场普遍预测降息即将到来。

目前的问题是,美联储究竟什么时候降息。

希夫说:“如果美联储在正式进入衰退之后降息,那么利率就会径直降到0的水平;但是如果美联储提前降息,那么降幅可能就是25个基点或者50个基点。但是这样的降息并不够,因为市场会不断要求美联储加大降息力度。”

希夫认为量化宽松政策这一次可能不会发挥作用,因为经济泡沫每破一次,所需的补救措施就会增加一些,如果这一次经济泡沫再次破裂,那么所需的量化宽松力度会让美元全线崩溃。

希夫表示,市场虽然注意到衰退即将到来,但却没有意识到其严重程度。投资者一窝蜂买入美国国债,把它当成避险资产。因此,10年期美债收益率已经跌至2.13%,收益率曲线也严重倒挂,而这是衰退将近的标志。虽然市场对于衰退的预期很正确,但是却错误地认为债券会涨。实际上,在下一次衰退中,债券反而会大跌。

他说:“确实,衰退即将来临,美联储也很有可能会降息,但是人们却没有猜对市场的走向。下一次衰退将是滞涨危机,也就是说通货膨胀率反而会上升,这就意味着债券价格将会下降,而下一次衰退的严重程度也会因此上升。”

最近几次衰退中,低通胀率都对消费者形成了一定的保护,也让美联储可以顺利降息,减少了危机前积累起来的高负债份的压力。但是,如果美联储在下一次危机到来时大幅降低短期利率,通胀率会上升,长期利率也会随之上升,这会加剧下一次危机的破坏力。当前,政府债务、消费者债务和公司债务都已经达到了相当高的水平,可见形势有多么严峻。

希夫说道:“滞涨会严重打击债券,但是债市还没有认识到这一点,他们认为应对上次危机的那套方法依然管用,但事实却并非如此。”

希夫曾经准确预言2008年的金融危机,还是一名资深的“黄金迷”。

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